导 读
建筑节能新规于4月1日起正式执行，本次新规基本涵盖所有的建筑新改扩建，且新规将强制进行。与旧规相比，公共建筑节能要求相比整体提升20%以上；各类居建要求相比整体提升30%以上。综合来看，此次新规落地将对建筑保温、玻璃、装配式建筑、建筑光伏四大细分领域产生较大的影响。
1. 建筑保温：节能核心环节
我国已出台一系列政策支持低能耗建筑的发展，各省《居住建筑节能设计标准（节能75%）》已陆续实施，对建筑外护围结构的热传系数保温材料隔热层做出了强制要求。常用建筑保温材料有聚氨酯、EPS、XPS、酚醛等有机材料以及矿棉、玻璃棉等无机材料。据不完全统计，我国涉及建筑节能外墙外保温的企业达8000余家，市场格局分散，尚处于粗放式发展阶段，呈“大行业、小企业”发展格局。当前以区域性品牌为主，尚未有企业构建全国性产能布局。
根据新规要求，预计外墙保温材料产业加速升级，特别是高层建筑中复合保温板凭借高保温轻重量的特性迎来大发展，传统的EPS、岩棉等保温材料性能也将有所提升。该领域主要参与公司有鲁阳节能、亚士创能和东方雨虹等。在碳中和背景下，建筑节能将是减排重点，建筑保温标准有望提升，有望带动墙体保温材料的产品升级与需求增长，保温体系产品迎来蓬勃发展。
2. 建筑玻璃：高产品性能高节能收益
建筑门窗能耗散失占建筑总体能耗的23%，为建筑节能重要环节之一。新规下，使用节能玻璃或者三层两腔（甚至四层三腔）是取代现有双层玻璃的有效路线，可孕育百亿增量市场。浮法玻璃行业集中度低，龙头企业难以拉开和其他企业的差距。当前行业龙头玩家主要有旗滨集团、信义玻璃、南玻、迎新和中国玻璃等企业。
资料来源：民生证券
3.装配式建筑: 绿色建筑必经之路
建造装配式建筑是实现建筑领域绿色环保的最主要途径，其中又以混凝土预制件（PC构件）的生产和使用最为核心。装配式建筑按照其建造内容分为装配式主体结构和装配式装修两大部分。其中装配式主体结构以建筑结构材料分为装配式混凝土建筑（装配式PC建筑）、装配式钢结构建筑和装配式木结构建筑三个体系。
装配式建筑产业链：
资料来源：东北证券
传统分开承包的扁平管理模式与较垂直的装配式建筑产业不够契合，工程总承包（EPC）是更适合装配式建筑的管理模式，可以大幅降低产业链上各环节间的对接成本，一体化程度较高。
4. 建筑光伏
对于建筑光伏项目而言，一方面BAPV/BIPV相较传统建材拥有更高的附加值，可以直接增加施工企业的利润；另一方面通过与光伏组件供应商的深度合作，施工企业可以从上游供应商获得价格较低的光伏组件，间接增加了建筑光伏施工方的利润。光伏组件厂商如隆基股份和天合光能，已经推出了各自的建筑光伏产品如“隆顶”、“天能瓦”。
目前国内已有多项成功的合作案例，包括晶硅企业隆基股份与森特光伏企业普遍选择与建筑工程企业合作寻求技术支持，由上游企业提供标准化的晶硅、薄膜、逆变器等组件产品，在设计阶段统筹考虑产品的建材性能。
目前国内已有多项成功的合作案例，包括晶硅企业隆基股份与森特股份、薄膜组件企业龙焱科技与中国建筑兴业等，预计未来这将成为BAPV/BIPV光伏行业的典型经营模式。
文章来源：索比光伏网，招商证券
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